文/林奇芬
元大石油正2(00672L)預計10月5日申請下市，美股下跌富邦VIX近期大幅溢價，這些都是ETF市場上的焦點話題。許多人認為，投資ETF可以省時省力，但投資ETF也有不小風險。買ETF之前，你是否先搞懂五大禁忌了？
這幾年ETF風潮快速成長，0050、0056，這幾個簡單的數字，幾乎成為ETF代名詞，事實上目前ETF發行數量超過上百支，總資產規模也逼近2兆元，從股票、債券、貨幣、原物料到二倍做多槓桿型與一倍放空反向型都有，商品琳瑯滿目。雖然成長趨勢不變，投資人卻不能隨便買，一不小心，還可能賠大錢。
買ETF前，首先要留意ETF的主要投資標的，了解真正投資哪些產品，不能隨著媒體報導人云亦云。同時，還要留意以下幾個禁忌，才能讓你成為投資ETF的贏家。
禁忌一、成交量太小
成交量越大，流動性越好，比較不會發生想賣卻賣不出去的風險。以目前市場觀察，債券ETF大多是法人機構持有，甚少在市場上交易，因此有許多檔債券ETF，日成交量是0，幾乎沒有流動性。
此外，也有多檔股票型ETF，每日成交量都不到100張，其中包括了老字號的元大中型100、元大台灣高息低波等ETF。雖然有些台股ETF淨值表現不錯，不過，新ETF頻繁發行，有一些老ETF被人遺忘，就發生這種怪現象。
禁忌二、別只看名稱，要看內容
由於ETF發行數量龐大，就必須在產品創新上想一些吸睛題材。另如，高股息、低波動、ESG等，都是近年較受歡迎的名稱。但投資人可別只看名稱，不檢視投資標的。建議投資人可以到證交所網站或是基金公司網站，去查詢ETF的主要持股內容。同樣是高股息，不同ETF持股內容差異極大，產業分配也大不相同。
另外，想要賺淨值成長，還是想要穩定配息？這二者投資目的大不相同。如果想要賺利息，就要評估股息殖利率，同時以較長線的心態投資，不能期待短線快速獲利。
禁忌三、折價與溢價，你搞清楚了嗎？
市場上有投機機會發生時，有些ETF就會產生大幅溢價或折價的風險。例如，今年上半年油價大跌後，許多資金湧入買進原油ETF，就帶來大幅溢價風險。又例如近期美國股市大跌，帶動VIX恐慌指數上揚，導致在台股掛牌的富邦VIX(00677U)出現6%以上的溢價(統計至2000/9/29)。
每檔ETF每天都有最新淨值以及即時淨值預估，如果用超過淨值價格購買(溢價)，就是買貴了，若用低於淨值價格購買(折價)，就是買便宜。通常某類市場下跌時，可能出現折價現象，這反而是撿便宜的機會，若是過度溢價，風險升高，不宜介入。
禁忌四、槓桿與反向，不可長抱
目前在台灣有槓桿型二倍做多(正2)，與反向一倍看空(反1)的產品，例如元大滬深300正2(00637L)、元大滬深300反1(00638R)。通常這種產品不是買現股，而是買期貨。此外，原油、美元指數、VIX等產品，也都是投資期貨。
正2有加大槓桿倍數的風險，反1有看錯市場方向的風險，另外，期貨有每個月結算的成本，再加上期貨買賣時有正價差與逆價差的成本。因此，這類ETF長期下來，投資成本極高，不適合長期投資。
通常是發生短期事件時，可以做波段布局。但這要看投資人是否有先知先覺的判斷力，若看錯方向大多是賠本出場。因此，這類產品只適合有豐富經驗的投資人，投資新手最好勿試。
禁忌五、ETF下市風險
ETF不是發行後就可以永保安康，若符合三條件，就有下市清算風險。第一，期信ETF(以投資期貨為主的產品)，淨值跌至發行價格9成以下。例如發行價20元，淨值跌至2元以下。第二，期信ETF近30日平均規模小於2000萬元。第三，非期信ETF近30日平均規模小於1億元，由投信公司決定清算或存續。
今年以來最熱門商品，元大石油正2，淨值僅剩0.8元，即將申請下市。另外，上半年第一金科技債10+、中信中國美元IG債，都因為規模過小而申請下市。顯示不管是期貨或股票、債券ETF，都有下市風險，投資人必須要多留意ETF規模與淨值。
以上五個禁忌，是投資ETF前應有的認識。整體而言，ETF是分散買進多檔股票或債券，幫投資人節省時間，又可以利用小錢參與市場，是一個適合小額投資人的理財產品。若投資人能避開以上風險，就可以輕鬆掌握ETF的好處。
(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)
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September 29, 2020 at 06:40PM
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