코메론(049430) 인테리어 관심 증가는 줄자 수요 증가 요인 - 매일경제

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재택근무: 인테리어 관심 증가 → 줄자판매 우호적 요인

코로나의 영향으로 재택근무가 증가하면서 주거 공간 내 사무공간 마련에 대한 관심이 높아지고 있다.

즉, 가정 내 인테리어에 대한 수요가 높아지고 있는 것으로 해석할 수 있다.

동사는 줄자생산(매출비중 80%) 기업으로 인테리어에 대한 관심이 높아질 때 수요환경이 우호적일 수 있다.

특히, 미국의 매출비중이 51.2% 수준으로 가장 높기 때문에 북미에서 재택근무 확대 → 사무공간 마련 등의 인테리어 관심 증가에 수혜를 받을 가능성이 높다.

안정적인 현금흐름

동사는 순현금 781억원을 보유(시가총액의 97%)하고 있으며, 순현금 흐름은 2014년 213억원 → 2015년 344억원 → 2016년 501억원 → 2017년 551억원 → 2018년 683억원 → 2019년 745억원 → 2Q20 781억원으로 증가하고 있다.

이는 ROIC 17.1% 수준의 수익성을 기반으로 매년 현금이 증가하고 있는 것이며, 올해 연말에는 순현금이 시가총액을 상회할 것으로 보인다.

참고로 순현금 + 자사주가치 67억원 + 장기금융자산 127억원 + 투자부동산 134억원을 합산할 경우 시가총액을 38% 상회한다.

Valuation 저평가

동사는 12M Trailing P/E 5.7배, P/B 0.5배(ROE 9.0%) EV/EBITDA -0.4배 수준으로 저평가 상태다.

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September 02, 2020 at 09:30AM
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